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本周A股以调整为主，上证综指全周累计微涨0.04%至3231.41点。其余主要股指均走跌，其中深综指、深创业板综指周跌幅分别为1.43%、2.64%，沪科创50指数全周共跌1.97%。沪指表现明显较强，主因是银行股走强，上证银行指数本周大涨3.11%。银行股上涨的原因比较明显，这就是本周陆续有包括五大行在内的各大商业银行宣布调降存款利息。对银行业来说，存款利息是负债成本，这部分成本低了，很容易就被市场理解成“存贷利差有望走阔”，所以就易被市场理解成银行股的利好。本周公布了不少数据。具体来看，本周三公布的5月贸易数据中，进口额虽略优于预期，但出口额不及预期。周五上午公布的5月CPI同比上涨0.2%，符合预期，略微优于4月的涨0.1%。由A股市场表现来看，物价数据公布后整体上算是走得比较平稳的。接下来，市场焦点自然转向下周将公布的其余5月经济指标。如果这些指标不能提供更多利好，那么市场暂时就较难走出行情，除非官方出台“超预期”的经济扶持措施。经济扶持政策其实一直都有，只是一直不能“超预期”，故还不足以扭转市场预期。人们平时听到的较多经济扶持政策大多与房地产及汽车产业相关。这两个行业是产业链最长、最广的两个行业，所以刺激经济时最易想到的就是这两个行业。汽车方面最新的消息是，商务部办公厅发布了关于组织开展汽车促消费活动的通知。本周五汽车类股上涨，便部分与此相关。既然政策容易想起汽车、房地产这两个行业，那么投资者自然也就容易想到这两个行业，所以姑且不说这类刺激政策的效果如何，至少都在投资者预料之中。就股市属性来说，意料中的消息支撑作用一般就不会太明显。个人觉得，能显著支撑股市的利好政策应出乎多数人意料，而这种级别的利好一般会涉及“结构性改革”。虽然眼下这类具有长效的利好政策还相对有限，但不等于将来就没有，投资者应保持耐心。后市方面，估计大盘仍将维持震荡整理格局，股指显著上攻需有些“显著”的利好指引。在国内方面，主要是在等待两方面的进展，一是后续经济数据能否出现明显改观，二是有无上述的“超预期”利好。在国际因素方面，主要是看外围加息周期是否结束。下周将发生不少足以影响到外围加息进程的事件，包括美国将公布的CPI指标，还包括美联储、欧洲央行、日本央行的利率会议。笔者已在微信平台开辟专栏，读者可以在每周日至周四晚间通过微信直接查看笔者的最新观点，详情请关注微信公众号每经牛眼（微信号:njcjnews）

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封面图片来源：视觉中国-VCG211276657648

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